但是在执行中，中国实际上走上了一条税收行政化路线，可不可以这么讲？李炜光：完全可以这样说。

但是，住房是一种准公共产品，提供准公共产品原是政府的基本责任。但夜深抚胸自问，我们的税收使用，究竟有多少是遵循税收治理大道的，税收增进了全社会和每个人利益总量了吗？万民看到的是，结构性支出导致的政府职能错位，至今依然成为发展的沉重包袱。

财政系统、社会系统的运行规则，总体决定税收系统的运行规则。政府失责的沉疴，却要消费担责，却要税收出面，这点于理不通，于情有违。背离税收治理大道的冲刺，只能背距离终极目标越来越远。每年九千个亿的三公消费，早已成为社会各界关注的毒瘤。税收是有局限的，所以，更需要谦卑。

一年近十万亿的可支配收入规模，再加上非税收收入和国有企业利润，中国政府确实不差钱，世界上不知有多少国家在羡慕和嫉妒中国政府。结果可想而知，指导思想上的失误，如果再加上能力有限的税收政策，不论是房产税还是物业税，都恐难实现政府遏制、平抑房价，稳定社会，实现和谐稳定的目标。此外，人民币外贸结算导致大量人民币流出，主要流至香港，估计年内香港人民币存款规模将超过1万亿，但由于香港人民币存款利率很低，这或许又会导致香港与内地之间的人民币套利行为的发生。

当我们试图拖延加息来阻止热钱流入时，通胀就压不住了。至于金融领域内其他改革举措的推进为何也非常缓慢，还是与不愿意打破现有的利益格局相关，因为改革首先触动的是现有的利益格局。以上四方面都是构成金融改革倒逼机制的因素，随着时间的推移，还会有更多问题的暴露，从而会引发社会关注，助推金融改革。尽管利率市场化标志之一的贷款利率可以上浮，但存款利率还是不能上浮，这使得银行可以维持较高的利差水平，并以此来获得超高的垄断利润。

1995年至今，金融领域内的重大改革似乎没有，因此，不改革所导致的问题不断累积，最终将倒逼改革。当我们避开汇率问题而想提高人民币的国际地位时，却招致更多的外汇流入。

尽管主动改革比被动改革所付出的代价要小，但主动改革的彻底性往往不如倒逼机制作用下的被动改革。第二，随着香港人民币离岸市场规模的扩大，离岸市场的人民币利率与汇率水平将对央行现有的利率汇率政策造成一定的冲击，从而也会倒逼包括资本账户开放在内的金融改革。目前银行表外业务的融资额占社会融资总额的比重大约在27%左右，表内资产占55%左右，表内资产占比呈现下降趋势。存款利率不能上浮，收益率高于储蓄存款的银行理财产品就大行其道。

第一，银行表外业务占比的上升及理财产品规模的膨胀将逼迫利率市场化进程的加快。第三，从银行自身的利益看，息差收入构成了利润的绝大部分来源，而主要大银行的行政级别都是副部级，使得银行部门在维护自身利益方面拥有更强的话语权。到目前为止，国内的债券市场利率、同业拆借利率、贴现利率都已基本实现了有限度的市场定价，外币利率的市场化基本到位。第三，中国外汇储备规模按目前的扩张速度，很快就会达到4万亿美元，汇率波动对外汇储备资产的风险不断加大，并逼迫汇率政策止步不前，从而累积更大风险，央行最终将不得不考虑采取措施来降低外汇储备。

中国金融需要改革的地方很多，对内如利率市场化改革、金融服务业准入制度改革及监管体制改革等。在当前月度CPI水平已经超过6%的情况下，3.5%的存款基准利率实际上已经没有指导性，央票发行也难以为继，6月份的央票余额大约比去年同期少了1万亿左右。

如企业债发行审批程序繁琐，拖延时间较长，于是短期和中期融资券就应运而生。但人民币国际化能够绕开外汇管制问题来实现吗？而利率市场化的推手又在哪里？金融改革迟缓缘于利益格局难以撼动上世纪90年代以来，中国在利率市场化方面也在积极推进，但总是避实就虚，以1996年银行拆借利率市场化为标志，中国为利率完全市场化做准备的时间已有15年。

这些创新举措有些确实能够起到取长补短，推进改革的作用，而有些则事与愿违，反而添乱。尤其是利率市场化口号自上世纪90年代初就开始喊起，但至今没有多少进展，而在汇率制度改革行如蜗牛的同时，人民币国际化却加快了，比如，采取跨境贸易人民币结算及与各国频签货币互换协议等方式来推进人民币国际化。目前信贷还是偏重于向地方政府部门的关联企业倾斜、向大企业倾斜，这种信贷机制最终将酿成金融风险。倒逼金融改革的因素或在形成无数事实证明，改革都是在危难中实施的。二是时间成本，因为迟早要改革，就如病人一定要动手术一样，晚改革所付出的时间成本就更难以估量了。可见，人民币从盯着美元变为盯着一揽子货币的所谓汇率形成机制改革进展并不明显。

今年上半年，尽管人民币对美元升值2.33%，但对日元和欧元却是贬值，人民币实际有效汇率不升反降了3.02%。而且，汇率、利率之间会彼此影响，货币市场与资本市场又紧密相关，金融创新往往动一发而牵全身。

进入专题： 金融改革 。首先，从政府财税和国有股东的利益看，去年银行业税后利润总和接近9000亿，又是纳税大户，一旦现有的盈利模式受到冲击，影响面就太大了。

此外，民间借贷市场随着规模的扩大，其利率水平也构成对银行理财产品收益率水平的牵制，所有这些都将构成利率市场化的倒逼机制我们不妨分析一下跨境贸易人民币结算这一推动人民币国际化的创新举措。

可见，人民币从盯着美元变为盯着一揽子货币的所谓汇率形成机制改革进展并不明显。第三，中国外汇储备规模按目前的扩张速度，很快就会达到4万亿美元，汇率波动对外汇储备资产的风险不断加大，并逼迫汇率政策止步不前，从而累积更大风险，央行最终将不得不考虑采取措施来降低外汇储备。由于过去十几年中国经济平均增速超过10%，财政收入更是高速增长，金融部门的风险防控能力也大大加强，这就使得改革的紧迫感有点缺失，导致理念上认同改革而实际却不作为的倾向。此外，民间借贷市场随着规模的扩大，其利率水平也构成对银行理财产品收益率水平的牵制，所有这些都将构成利率市场化的倒逼机制。

第二，随着香港人民币离岸市场规模的扩大，离岸市场的人民币利率与汇率水平将对央行现有的利率汇率政策造成一定的冲击，从而也会倒逼包括资本账户开放在内的金融改革。其次，维持汇率稳定关系到近3.2万亿美元的外汇储备保值问题。

第三，缓慢升值可以抑制热钱流入和套利行为的发生。进入专题： 金融改革 。

比如，上世纪90年代的分税制改革，就是因为中央财政没钱了，财政赤字占财政收入比重过大的结果。尽管主动改革比被动改革所付出的代价要小，但主动改革的彻底性往往不如倒逼机制作用下的被动改革。

在当前月度CPI水平已经超过6%的情况下，3.5%的存款基准利率实际上已经没有指导性，央票发行也难以为继，6月份的央票余额大约比去年同期少了1万亿左右。倒逼金融改革的因素或在形成无数事实证明，改革都是在危难中实施的。尽管利率市场化标志之一的贷款利率可以上浮，但存款利率还是不能上浮，这使得银行可以维持较高的利差水平，并以此来获得超高的垄断利润。至于金融领域内其他改革举措的推进为何也非常缓慢，还是与不愿意打破现有的利益格局相关，因为改革首先触动的是现有的利益格局。

中国金融需要改革的地方很多，对内如利率市场化改革、金融服务业准入制度改革及监管体制改革等。再来讨论一下汇率市场化为何迟缓。

到目前为止，国内的债券市场利率、同业拆借利率、贴现利率都已基本实现了有限度的市场定价，外币利率的市场化基本到位。1995年至今，金融领域内的重大改革似乎没有，因此，不改革所导致的问题不断累积，最终将倒逼改革。

而且，汇率、利率之间会彼此影响，货币市场与资本市场又紧密相关，金融创新往往动一发而牵全身。关于实现人民币资本账户下的自由兑换也讨论已久，但前提恐怕是汇率机制要从管理汇率转向浮动汇率，而这又需要等待已经启动很久的人民币汇率形成机制改革何时完成。